印尼安塔姆收购青山集团镍冶炼厂的多维简析

HOT 浩特智能科技 2024年09月27日

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对印尼安塔姆收购中国镍冶炼厂的分析，可以从多个维度进行探讨，尤其是在当前全球镍市场背景和印尼政府政策的影响下。

1. 市场背景与镍需求增长

印尼作为全球最大的镍矿储量国，近年来镍的战略地位显著提升。全球向清洁能源转型的浪潮推动了电池需求的激增，镍作为锂离子电池的重要原料，其需求持续走高。印尼政府为了实现经济结构转型，早在几年前便实施了禁止未加工镍矿石出口的政策，目的是推动国内冶炼能力建设，从而最大程度地保留增值收益。

2. 安塔姆的市场策略

Antam公司在这一背景下迅速发展，其镍矿产量显著增长。该公司通过收购和合作扩展冶炼能力，正逐步向镍供应链的高价值环节迈进。Antam收购青山控股的冶炼厂是其增强市场竞争力的关键举措，意在实现对镍铁和电池级镍的生产控制，满足日益增长的市场需求。

3. RKEF技术与环保问题

然而，印尼近期取消新建RKEF（红土镍矿的火法冶炼技术）的所有批文，这一政策反映出对环保问题的关注及对产能过剩的担忧。RKEF技术的高能耗和环境影响使得其可持续性受到质疑，特别是在全球对环境保护的重视日益增强的情况下。

4. 美国政府的政策影响

在全球层面，美国政府通过“关键矿产”法案，加强对新能源矿产的控制，尤其是遏制中国资本在全球新能源产业链的扩张。作为全球低成本镍的主要生产国，印尼在这一背景下面临外部压力，需平衡与外国投资者的关系及其国家利益。这对Antam的收购计划可能产生影响，特别是在外国投资者对印尼资源的控制权问题上。

5. 新总统的政策预期

2024年10月20日，Prabowo Subianto将正式接任印尼总统。预计新政府将继续推动国家的工业化进程，但具体政策的取向及其对镍产业的影响尚待观察。若新政府维持对国内冶炼投资的支持，Antam及其他企业将可能受益。

6. 青山集团的市场地位

青山控股在印尼的市场份额庞大，但其主要依赖RKEF技术，而相对忽视湿法冶金（HPAL）技术的投资。这一决策使得青山在新能源领域错失良机，尤其是在HPAL技术的企业如力勤集团、华友钴业等获得丰厚利润的情况下。虽然青山的收入依然可观，但面临的市场挑战加剧，尤其是在新兴企业崛起的背景下。

结论

安塔姆收购中国镍冶炼厂的战略不仅是为了增强市场份额，更是为了在全球镍供应链中争取更大的话语权。随着环境政策的变化和国际形势的发展，印尼的镍市场将继续面临复杂的挑战与机遇。企业需要灵活应对政策变化，确保在未来的竞争中占据有利位置。

参考文章原文：

印尼安塔姆为何想收购中国镍冶炼厂？

有一点墨 2024年09月23日

雅加达已成功吸引外国公司在该国投资镍加工设施。现在，雅加达本国公司正在寻求更大的市场份额。

印尼拥有世界上最大的镍矿储量，主要分布在苏拉威西岛或附近。长期以来，未经加工的矿石一直在印尼开采，并出口到其他国家进行提炼，用于生产不锈钢。但在过去几年中，镍作为一种商品和印尼工业化努力的筹码，获得了新的货币地位。

从化石燃料向清洁能源转型需要电池。电池数量庞大。锂离子电池是最常用的电池类型之一，其制造过程中需要使用镍作为主要原料。这意味着随着全球清洁能源转型的加速，镍的需求预计将上升。

作为鼓励下游工业化努力的一部分，几年前，印尼禁止出口未加工的镍矿石。此举的目的是迫使企业在印尼提炼矿石，并增加对国内冶炼厂的投资。如果我们仅从这一雄心壮志来判断，它已经相当成功了。

自出口禁令颁布以来，数十亿美元涌入印尼镍冶炼厂和相关工业园区。我们知道这一举措正在奏效，因为近年来精炼镍出口激增，以至于目前全球供应过剩，导致一些外国镍矿开采商破产。

为什么会发生这一切？出口未加工的矿石意味着加工阶段的大部分增值并未在印尼实现。在国内加工镍意味着更多的价值创造仍留在印尼。为了确保印尼企业（而不仅仅是在印尼运营的外国企业）参与这一价值创造，印尼政府一直在寻求扩大其在该行业的影响力。

Antam是一家印度尼西亚矿业公司，涉足黄金和镍矿。该公司65%的股份由国家通过一家名为MIND ID的控股公司持有。该控股公司成立的目的是协调管理国有矿业资产，以更好地服务于国家和战略利益。不出所料，镍矿禁令对Antam的业务有利。

2018年，即禁令颁布之前，Antam的收入约为16亿美元（按16000卢比兑1美元的固定汇率计算），其中43%来自出口收入。到2023年，收入已增长至26亿美元，其中只有14%来自出口。镍矿石已成为Antam业务中越来越重要的一部分，该矿商去年的产量为1350万湿吨，高于2019年的170万湿吨。

安塔姆的镍矿产量比几年前多得多，而且几乎所有的镍矿都被国内吸收。这表明出口禁令正在实现其主要目标之一。但长期目标从未局限于镍矿，而是转向镍供应链中更有价值的环节，包括冶炼和相关工业活动。我们现在看到这一过程开始发挥作用。

虽然出口禁令加速了对镍冶炼厂的投资，但其中许多冶炼厂的多数股权由外国公司持有，尤其是来自中国的公司。看来Antam正着眼于在这一价值链中扮演更重要的角色，这为首席执行官Nicolas Kante上个月宣布这家国有矿业公司将从中国青山控股集团收购一家冶炼厂提供了有益的背景。青山控股集团一直是印尼下游镍行业的主要投资者。在另一笔交易中，Antam正与中国公司宁波当代邦普力勤合作开发另外两家镍加工厂。

Antam目前生产镍铁，这是一种用于制造不锈钢的合金，但产能限制阻碍了其发展。过去几年，该公司的镍铁冶炼厂产能一直处于100%或接近100%的状态，这意味着其现有设施无法生产足够的精炼镍来满足当前需求。

这些最近的公告表明，Antam希望通过共同开发和收购增加加工能力，继续提升并扩大其在镍价值链中的份额。可能的最终目标不仅是生产更多的镍铁，而且还要开始生产更多精炼程度更高的电池级镍。

印尼的出口禁令引发了国内镍价值链的投资热潮，数十亿美元涌入冶炼厂和工业园区。现在，Antam正寻求进入该价值链中越来越具有战略意义和价值的环节，以便对镍铁和镍锍等精炼镍产品的生产进行更大的控制。现在判断印尼的镍战略是否能实现所有目标还为时过早，但Antam收购和开发更多的冶炼厂产能是这一长期愿景的关键部分。